SMI Equal Weight: Nun ist der "neue" SMI auch investierbar

Es lag auf der Hand: Nur wenige Monate, nachdem die SMI-Indexfamilie mit dem SMI Equal Weight Zuwachs erhalten hat, bekommen Anleger nun die Möglichkeit, mit passiven Instrumenten in diesen Index zu investieren. Den Anfang macht die Zürcher Kantonalbank, die als erste Anbieterin den gleichgewichteten SMI mit dem Indexfonds Swisscanto SMI Equal Weight abdeckt.

Doch dabei soll es nicht bleiben. Bereits in den kommenden Wochen dürften weitere Anbieter Anlageprodukte herausgeben. Neben dem neuen Indexfonds sind auch ETF-Lösungen geplant. 

Die SIX hatte den neuen Index vor rund vier Monaten lanciert. Dieser enthält dieselben 20 Unternehmen wie der bekannte Schweizer Leitindex SMI. Der entscheidende Unterschied liegt in der Gewichtung: Während die Titel im SMI entsprechend ihrer Börsenkapitalisierung gewichtet werden, macht im SMI Equal Weight jede Aktie genau 5 Prozent des Index aus. Dadurch sinkt die Abhängigkeit von den drei Schwergewichten Nestlé, Novartis und Roche deutlich. Ein sogenanntes Rebalancing ist alle drei Monate geplant, um die ursprüngliche Gewichtung wieder herzustellen. 

Mit dem neuen Index ist die bestehende Schweizer Indexlandschaft erweitert worden. Neben dem SMI gehören unter anderem der SMIM, der SPI, der SPI Extra, der SPI Select Dividend und der Swiss Leader Index (SLI) zu den beliebtesten Schweizer Aktienbarometern. Je nach Zusammensetzung und Gewichtungsmethode entwickelten sich diese Indizes in den vergangenen Jahren teilweise deutlich unterschiedlich.

Die Grafik zeigt die indexierte Entwicklung von sieben Schweizer Aktienindizes seit dem 01.06.2021. Nach einem deutlichen Rückgang bis Ende September 2022 erholten sich alle Indizes bis 2026, am stärksten der SPI Select Dividend. Small- und Mid-Cap-nahe Indizes wie SMIM und SPI Extra blieben im Vergleich klar zurück.
 

Der Grund dafür liegt in der Konstruktion der Indizes. Viele marktgewichtete Indizes führen dazu, dass einzelne Unternehmen einen überproportional grossen Einfluss auf die Wertentwicklung erhalten. Beim SMI vereinen die drei grössten Unternehmen derzeit rund 47 Prozent des gesamten Indexgewichts auf sich. Selbst im breiter gefassten SPI entfallen rund 36 Prozent auf Nestlé, Novartis und Roche. Die Anzahl der Titel allein ist deshalb kein Garant für eine gute Diversifikation.

Genau hier setzt der SMI Equal Weight an. Durch die Gleichgewichtung der 20 SMI-Mitglieder wird das Konzentrationsrisiko reduziert und die Entwicklung kleinerer und mittlerer Blue Chips gewinnt an Bedeutung. Backtests der SIX zeigen, dass sich die langfristige Performance des gleichgewichteten Ansatzes durchaus mit jener des klassischen SMI messen kann, allerdings mit einer anderen Risikostruktur.

Alternative zum klassischen SMI

Für Anlegerinnen und Anleger, die bereits überdurchschnittlich stark in den Schweizer Schwergewichten investiert sind, kann ein Produkt auf den SMI Equal Weight eine interessante Alternative oder Ergänzung darstellen. Die Gleichgewichtung sorgt für eine breitere Verteilung der Risiken innerhalb des Schweizer Aktienmarktes.

Eine bereits länger bestehende Möglichkeit, die Dominanz einzelner Schwergewichte im Portfolio zu begrenzen, bietet der Swiss Leader Index (SLI). Bei ihm ist das Gewicht der vier grössten Titel auf jeweils 9 Prozent beschränkt, während alle übrigen Titel maximal 4,5 Prozent ausmachen dürfen. Der SLI reduziert damit ebenfalls das Klumpenrisiko, verfolgt aber einen anderen Ansatz als der vollständig gleichgewichtete SMI Equal Weight.

Wer dagegen gezielt auf Schweizer Nebenwerte setzen möchte, findet mit dem SMIM oder dem SPI Extra weiterhin interessante Lösungen. Diese Indizes umfassen Unternehmen, die nicht im SMI vertreten sind, und ergänzen ein bestehendes Engagement in Schweizer Standardwerten sinnvoll.

Bei der Wahl eines ETF oder Indexfonds sollten Anleger jedoch nicht nur auf die vergangene Wertentwicklung achten. Ebenso wichtig sind Diversifikation, Liquidität, Kosten sowie die Zusammensetzung des zugrunde liegenden Index. Der SMI Equal Weight erweitert die Auswahl für Schweizer Anleger nun um einen Ansatz, der die bekannten Blue Chips mit einer deutlich ausgewogeneren Gewichtung kombiniert.

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