Schweizer Versicherer: Gleiche Branche, unterschiedliche Stärken

Die Schweiz ist nicht nur ein bedeutender Bankenplatz, sondern auch Heimat international führender Versicherungskonzerne. Mit Zurich, Swiss Life und Swiss Re sind gleich drei im SMI vertreten. Hinzu kommt die Ende 2025 fusionierte Helvetia Baloise. Die vier Unternehmen unterscheiden sich jedoch deutlich in ihren Geschäftsmodellen und ihrer internationalen Ausrichtung.

Dabei reicht ihr Angebot weit über klassische Hausrat-, Auto- und Lebensversicherungen hinaus. Sie decken unterschiedliche Risiken ab, konzentrieren sich auf verschiedene Märkte und erzielen ihre Erträge aus ganz unterschiedlichen Quellen.

Zurich – Globaler Allrounder

Zurich betreut rund 82 Millionen Kunden und ist in mehr als 200 Ländern und Gebieten tätig. Den grössten Geschäftsbereich bilden die Schadenversicherungen. Neben klassischen Angeboten für Privatkunden versichert Zurich auch Unternehmen gegen zahlreiche Risiken. Dazu gehören Industrieunfälle, Haftpflichtfälle und Cyberangriffe. Mit der Übernahme des britischen Spezialversicherers Beazley hat der Konzern dieses Geschäft weiter gestärkt.

Auch Lebensversicherungen und Vorsorgelösungen gehören zum Angebot. Regional zeigen sich jedoch Unterschiede. Während bei den Schadenversicherungen Europa und Nordamerika dominieren, spielen bei den Lebensversicherungen auch Asien und Lateinamerika eine wichtige Rolle.

Eine Besonderheit ist das US-Geschäft mit Farmers. Zurich verwaltet über eine eigene Tochtergesellschaft die Farmers Exchanges, die ihren Versicherten gehören. Dafür erhält der Konzern Gebühren, ohne die Versicherer selbst zu besitzen. Über die Rückversicherung beteiligt sich Zurich zusätzlich an deren Risiken.

Swiss Life – Mehr als Lebensversicherungen

Swiss Life konzentriert sich auf Lebensversicherungen und Vorsorgelösungen. Daneben gewinnt die Vermögensverwaltung zunehmend an Bedeutung. Damit erzielt der Konzern neben den klassischen Versicherungserträgen auch regelmässige Gebühreneinnahmen.

Regional ist Swiss Life stärker fokussiert als Zurich. Das Versicherungs- und Vorsorgegeschäft konzentriert sich auf die Schweiz, Deutschland und Frankreich. Mit Swiss Life Asset Managers ist der Konzern auch in weiteren europäischen Ländern tätig.

Eine wichtige Rolle spielen Immobilien. Zusammen mit der Tochtergesellschaft Livit verwaltet Swiss Life Immobilien im Wert von rund 115 Milliarden Franken. Damit gehört der Konzern zu den bedeutendsten Immobilienverwaltern Europas.

Swiss Re – Versicherer der Versicherer

Swiss Re konzentriert sich auf Rückversicherungen und übernimmt damit Risiken anderer Versicherungsunternehmen. Den grössten Anteil bilden Sach- und Haftpflichtrisiken. Dazu gehören Schäden durch Naturkatastrophen, Industrieunfälle und andere Grossereignisse. Daneben sichert Swiss Re auch Risiken aus Lebens- und Krankenversicherungen ab.

Mit Corporate Solutions versichert der Konzern zudem Unternehmen direkt. Das Angebot umfasst klassische Sach- und Haftpflichtversicherungen sowie Lösungen für Cyberangriffe und komplexe Unternehmensrisiken.

Damit unterscheidet sich Swiss Re deutlich von den anderen drei Konzernen. Während diese vor allem Privat- und Firmenkunden bedienen, hängen die Erträge von Swiss Re wesentlich von der Nachfrage nach Rückversicherungsschutz und dessen Preisen ab.

Helvetia Baloise – Aus zwei wird eins

Mit der Fusion von Helvetia und Baloise entstand Ende 2025 der gemessen an der Marktkapitalisierung viertgrösste kotierte Versicherer der Schweiz. Unter den vier Konzernen kommt Helvetia Baloise dem klassischen Versicherungsmodell am nächsten.

Die Gruppe bietet Schaden-, Unfall- und Lebensversicherungen für Privatpersonen und Unternehmen an. Hinzu kommen Dienstleistungen in den Bereichen Banken, Vermögensverwaltung und Immobilien.

Im Gegensatz zur global ausgerichteten Zurich konzentriert sich Helvetia Baloise auf Europa. Neben der Schweiz und Deutschland zählen insbesondere Frankreich, Italien und Spanien zu den wichtigsten Märkten. Die Fusion soll die Marktposition stärken und durch Kosteneinsparungen die Profitabilität verbessern.

Gemeinsame Treiber und Herausforderungen

Trotz ihrer unterschiedlichen Geschäftsmodelle beeinflussen einige Faktoren alle vier Konzerne. Dazu gehört die Zinsentwicklung. Versicherer legen einen grossen Teil ihrer Prämieneinnahmen in Obligationen an. Höhere Zinsen ermöglichen langfristig höhere Anlageerträge, beeinflussen aber auch die Bewertung bestehender Anlagen und Verpflichtungen.

Besonders wichtig sind die Zinsen für Swiss Life. Aufgrund des hohen Anteils an Lebensversicherungen, Vorsorgeprodukten und Immobilien reagiert das Geschäftsmodell stärker auf Veränderungen am Zinsmarkt. Bei den anderen Konzernen spielen dagegen die Entwicklung der Versicherungsprämien und der Schadenkosten eine grössere Rolle.

Entscheidend ist dabei die richtige Einschätzung der Risiken. Zunehmende Extremwetterereignisse, wie der Hagelsturm vom 28. August in der Schweiz, erhöhen den Bedarf an Versicherungsschutz, können aber auch hohe Schäden verursachen. Gleichzeitig schaffen Cyberrisiken und die alternde Bevölkerung neue Geschäftsmöglichkeiten.

Die vier Konzerne zeigen, wie vielfältig die Schweizer Versicherungsbranche ist. Ihre Geschäftsmodelle reichen von der privaten Vorsorge über internationale Industrieversicherungen bis zur Absicherung milliardenschwerer Katastrophenrisiken. Für Anleger bedeutet das: Hinter vier attraktiven Dividendentiteln stehen unterschiedliche Ertragsquellen, Chancen und Risiken.

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