Passiv anlegen: Für Stiftungsräte ist die Wahl des Index entscheidend

Viele Pensionskassen und Stiftungen legen einen grossen Teil ihres Vermögens passiv an. Oft wenden sie viel Zeit für die Wahl des Anlageprodukts auf. Dabei geht oft vergessen, dass die Wahl des zugrunde liegenden Index mindestens so wichtig ist – auch weil die Zahl stark zugenommen hat. Schon kleine Unterschiede können langfristig spürbare Folgen für Risiko, Rendite und Diversifikation haben. Die folgenden Punkte sollten Sie darum kennen.

Index verstehen

Vergleichen Sie, welche Länder, Branchen und Firmen ein Index abdeckt und wie die Titel gewichtet sind. Ein Beispiel mit Schweizer Aktienindizes zeigt, wie stark sich Zusammensetzung und Gewichtung auf ein Portfolio auswirken können: Über fünf Jahre und bei ähnlichen Kursschwankungen beträgt der Unterschied zwischen dem besten und dem schlechtesten Index 31 Prozentpunkte (Grafik). Die Wahl des Index kann den langfristigen Anlageerfolg also massgeblich beeinflussen.

Die Indexwahl kann die Rendite stark beeinflussen

Verschiedene Schweizer Aktienindizes können langfristig deutlich unterschiedliche Anlagerenditen erzielen. Gründe dafür sind unter anderem die Auswahl und die Gewichtung der Titel.

Basis: Performance von verschiedenen Schweizer Aktienindizes zwischen Oktober 2021 und Oktober 2026 (inklusive Dividenden).

Quellen: VZ, Bloomberg

Risiken hinterfragen

Auch breit diversifizierte Indizes können klare Schwerpunkte aufweisen. Globale Aktienindizes zum Beispiel werden oft von wenigen Ländern und Branchen dominiert. Dadurch hängt die Wertentwicklung stärker von einzelnen Märkten oder Sektoren ab, als der Name des Index vermuten lässt.

Prüfen Sie darum, wie hoch die Anteile einzelner Länder und Branchen sind, welche Währungsrisiken daraus entstehen und ob eine Absicherung für Ihre Vorsorgeeinrichtung sinnvoll ist. Gerade bei globalen Indizes können solche Faktoren das Risiko- und Renditeprofil des Portfolios erheblich prägen.

ESG-Kriterien prüfen

Auch bei nachhaltigen Anlagen ist die Wahl des Index entscheidend. Je nach Aufnahme- und Ausschlusskriterien enthält etwa ein ESG-Index ganz unterschiedliche Firmen. Das wirkt sich auf das Anlageprodukt und dessen Risiko- und Renditeeigenschaften aus.

Darum ist es entscheidend, dass Stiftungsräte und Anlageverantwortliche von Pensionskassen sorgfältig prüfen, ob ein Index auch wirklich ihren eigenen Anlagezielen und ihren Risikovorgaben entspricht.

Produkt auswählen

Erst wenn der passende Index bestimmt ist, folgt die Auswahl eines ETF oder eines Indexfonds. Vergleichen Sie dabei nicht nur die Kosten, sondern auch die Replikationsmethode, das Fondsvolumen, die Handelbarkeit und steuerliche Aspekte. Vorsicht: Nicht immer ist das günstigste Produkt auch das beste für Ihre Pensionskasse.

Tipp: Überprüfen Sie Ihre Indexwahl regelmässig. Märkte verändern sich, neue Anlageprodukte kommen hinzu und die Zusammensetzung eines Index kann sich verschieben. Was heute zur gewählten Anlagestrategie passt, muss nicht zwingend auch in einigen Jahren die beste Lösung sein.

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