Versicherungsaktien – mehr als nur Dividendenstars

Zurich, Swiss Life und Swiss Re zählen mit Dividendenrenditen von 4 Prozent und mehr zu den ausschüttungsstärksten Werten im Schweizer Aktienmarkt. Es ist aber nicht das einzige Argument, um in diese Titel zu investieren. Auch ihre Kurse sind in den letzten drei Jahren stark gestiegen und haben dabei den Swiss Performance Index (SPI) teilweise klar geschlagen. 2025 gehören Swiss Re und Swiss Life zu den besten Kursperformern des SMI. Bloss der Aktienkurs von Zurich hat etwas an Schwung verloren.

Zurich: Grundsolide

Als weltweit tätiger Erstversicherer ist Zurich im Bereich von Sach-, Lebens- und Unfallversicherungen tätig. Das Unternehmen hat sich unter der Führung von Mario Greco in den letzten zehn Jahren konstant verbessert und konnte sich insbesondere auch finanziell stark weiterentwickeln.

2024 war ein Rekordjahr für Zurich mit dem höchsten Gewinnergebnis der Unternehmensgeschichte. Auch die ersten neun Monate in diesem Jahr wissen zu gefallen. In allen Sparten konnte der Umsatz – zum Teil zweistellig – zulegen. Zurich ist strategisch gut positioniert, um die Ziele des Finanzplans 2025 bis 2027 zu erreichen. Zudem überzeugt Zurich mit einer sehr starken Kapitalausstattung. Dies bedeutet eine hohe Sicherheit für Kunden sowie Investoren.

Dennoch tendiert die Aktie seit dem Frühling seitwärts und kann nicht an die gute Performancedynamik des letzten Jahres anknüpfen. Die Bewertung liegt auf ähnlichem Niveau wie in den vergangenen Jahren, weshalb die Aktie nicht überteuert ist. Die Bewertung sowie weiterhin steigende Dividenden ergeben ein attraktives Gesamtpaket.

Swiss Life: Erträge und Bewertungen sind hoch

Bei Swiss Life stehen Lebensversicherungen und Finanzdienstleistungen im Zentrum. Zudem ist die Firma in der Schweiz die grösste private Immobilienbesitzerin. Dies sorgt für eine breite operative Diversifikation und macht Swiss Life zu einem hochprofitablen Unternehmen.

In den ersten neun Monaten 2025 konnte das Prämienvolumen im Versicherungsgeschäft sowie das Fee-Geschäft den Wachstumskurs beibehalten und um jeweils 3 Prozent zulegen. In der Vermögensverwaltung sind nach drei Quartalen 2025 mit 15 Milliarden Franken (Vorjahr 3,4 Milliarden) hohe Summen an Neugeldern zugeflossen. Ausserordentlich hoch waren die Zuflüsse allerdings im ersten Quartal (9,3 Milliarden), was mit der Lancierung neuer Produkte zusammenhängt.

Die Ergebnisse des dritten Quartals kommen teilweise nicht mehr ganz an die sehr starken letzten Quartalszahlen heran. Der Aktienkurs hat eine äusserst erfolgreiche Phase hinter sich. Auch die Bewertung ist in dieser Zeit stark gestiegen. Dies ist mitunter ein Resultat der sehr soliden Bilanz. Diese verhilft zu einer attraktiven Dividendenpolitik, dessen Ausschüttungen seit Jahren konstant erhöht werden. Das Erreichen der ambitionierten Zielvorgaben des 3-Jahresplans dürfte zu einem gewissen Teil bereits im Aktienpreis einkalkuliert sein, was sich auch an der hohen Bewertung ablesen lässt.

Swiss Re: Stabil mit solider Ertragsdynamik

Der weltweit führende Rückversicherer deckt Sach-, Lebens- und Krankenrisiken ab. Diese Rolle ermöglicht eine breite Verteilung grosser Schadenereignisse und stärkt die Stabilität des Versicherungssystems.

Für Anleger stehen die Schaden-Kosten-Quote (Combined Ratio) und die Kapitalstärke (SST-Ratio) im Mittelpunkt. Swiss Re überzeugt dabei mit einer robusten Profitabilität und einer soliden Solvenz. Damit können auch stärkere Schadenjahre gut abgefedert werden.

In den ersten neun Monaten 2025 erzielte Swiss Re eine deutliche Verbesserung des Konzerngewinns. Dieser stieg gegenüber dem Vorjahr um 85 Prozent. Nach erheblichen Grossschäden im ersten Quartal hat der Rückversicherer im zweiten und dritten Quartal von geringen Naturkatastrophenschäden profitiert.

Die Aktien von Swiss Re sind seit zwei Jahren ausserordentlich gut unterwegs. In einem umkämpften Markt überzeugt der Schweizer Rückversicherer mit solider Prämienentwicklung und einer starker Kapitalbasis. Die Aktie ist aufgrund ihrer attraktiven Dividende besonders für langfristig orientierte Anlegerinnen und Anleger interessant, auch wenn sie volatiler ist als Titel von Erstversicherern.

Fazit

Alle drei Versicherungsunternehmen haben seit mehreren Jahren einen guten Lauf – operativ und bei der Aktienperformance. Swiss Life überzeugt mit hohen Neugeldern, welche in den nächsten Jahren für stabile Erträge sorgen, ist aber sportlich bewertet. Swiss Re sorgte in den letzten Jahren für die beste Performance und weist das attraktivste Momentum auf. Gleichzeitig ist deren Geschäftsmodell am zyklisten und deshalb auch am schwankungsanfälligsten. Aufgrund der Bewertung und des Kurspotenzial spricht viel dafür, dass Zurich sich zum Favoriten mausert

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