VZ-Analyse
Mausert sich Europa zum bevorzugten Investitionsstandort?
Wird Europa allmählich zum eigenständigen Investitionsnarrativ? Die freundliche Marktreaktion auf den Zinsentscheid und das selbstbewusste Auftreten von EZB-Präsidentin Lagarde deuten zumindest darauf hin.
Autor: Andreas Paciorek / VZ VermögensZentrum
Die heutige Leitzinssenkung der Europäischen Zentralbank um 25 Basispunkte auf 2,0 Prozent stiess an den Kapitalmärkten auf eine positive Resonanz. Europäische Staatsanleihen legten zu, die Renditen zehnjähriger Bonds aus Deutschland, Frankreich, Spanien und Italien gaben um 3 bis 5 Basispunkte nach. Parallel gewann auch der Euro während der Pressekonferenz gegenüber US-Dollar und Schweizer Franken relativ kräftig an Wert (um etwas über 0,4 Prozentpunkte, unmittelbar nach der Zinsentscheidung), was auf eine wachsende Zuversicht der Marktteilnehmer hinsichtlich der wirtschaftlichen Entwicklung Europas hinweist.
Lagarde: Investoren erkennen Wertpotenzial und fassen Vertrauen in Europa.
EZB-Präsidentin Lagarde trat während der Pressekonferenz denn auch sehr selbstbewusst auf und wies darauf hin, dass Investoren weltweit Kapital nach Europa lenken. In einer Rede in Berlin Ende Mai, betonte Christine Lagarde bereits ihre Zuversicht, dass der Euro eine stärkere internationale Rolle einnehmen könnte, insbesondere in einem Umfeld, in dem die wirtschaftspolitische Unsicherheit in den USA zunimmt. Sie hob hervor, dass ein gestärkter Euro die Abhängigkeit Europas vom Dollar verringern und Kapitalzuflüsse fördern könnte.
Diese freundliche Marktentwicklung kontrastiert mit der Lage in anderen Regionen. Die vorausgegangene, taggleiche Auktion 30-jähriger Staatsanleihen in Japan stiess auf die schwächste Nachfrage seit Dezember 2023. Auch in den USA zeigen sich gemischte Signale: Die Konjunkturdaten schwächeln, und die Renditen bleiben erhöht, was allerdings auch auf steigende Erwartungen baldiger Zinssenkungen hinweist.
Auffällig ist, dass die Europäische Union sich zunehmend als eigenständiger, strategischer Investitionsraum etabliert. Grossprojekte wie die militärische Aufrüstung im Rahmen des "Rearm Europe"-Programms sowie der Digital- und KI-Ausbau erfolgen massgeblich über schuldenfinanzierte Instrumente wie den EU-Wiederaufbaufonds oder neue Emissionen der EU-Kommission. Damit positioniert sich die EU nicht mehr nur als Regulierungsinstanz, sondern zunehmend auch als aktiver finanzpolitischer Gestalter mit realwirtschaftlicher Hebelwirkung. Für Investoren bedeutet das: Europa könnte sich – gestützt durch fiskalische Initiativen und strategische Eigenständigkeit – zu einem eigenständigen Investment-Narrativ entwickeln. Ob diese Entwicklung nachhaltig ist, wird sich in einem volatilen globalen Umfeld jedoch erst noch zeigen müssen.
