Implicazioni del taglio dei tassi per risparmiatori, investitori e proprietari

Recentemente la Banca nazionale svizzera (BNS) ha abbassato per la terza volta consecutiva il tasso di interesse di riferimento di 25 punti base, portandolo all'1 percento. Di conseguenza, i tassi in Svizzera restano ampiamente inferiori rispetto a quelli dell'Eurozona e degli USA. Tuttavia, potremmo non essere ancora al punto di svolta: con il significativo allentamento della pressione inflazionistica, la BNS potrebbe valutare ulteriori riduzioni dei tassi nel prossimo futuro.

In seguito all'ultima decisione della BNS, le aspettative di mercato sono state riviste al ribasso (vedi grafico).

I tassi a termine stanno scontando una possibile discesa del tasso di riferimento allo 0,5 percento nei prossimi trimestri. Anche i movimenti valutari suggeriscono che la BNS potrebbe essere costretta a intervenire nuovamente sui tassi: nonostante i tagli, il franco svizzero ha registrato un notevole apprezzamento, complici anche le politiche di allentamento della BCE e della Federal Reserve statunitense. Ma cosa comporta tutto questo per le varie categorie di attori economici (investitori, proprietari immobiliari e risparmiatori)?

Azioni: il calo dei tassi di interesse è in genere una buona notizia per il mercato azionario. Tassi più bassi spesso corrispondono a migliori prospettive economiche e aumentano il valore attuale degli utili futuri. Questa dinamica avvantaggia in particolare i settori ciclici e le aziende in crescita, come quelle del comparto tecnologico. Tuttavia, alcuni segmenti del mercato finanziario potrebbero risentirne negativamente, in particolare gli istituti fortemente dipendenti dai margini d'interesse, come le banche cantonali.

Obbligazioni: la riduzione dei tassi di interesse contribuisce a un incremento dei corsi delle obbligazioni. Il risvolto della medaglia è però l’inevitabile ribasso nei rendimenti cedolari delle nuove obbligazioni.

Risparmio: per i risparmiatori, i tassi di interesse più bassi rappresentano una cattiva notizia. Le banche potrebbero presto adeguare al ribasso la remunerazione dei conti di risparmio. Da anni, i tassi sui depositi non sono sufficienti a coprire l'inflazione, trasformando il tradizionale risparmio in una strategia con rendimento reale negativo.

Ipoteche: l'intera curva dei rendimenti si è leggermente spostata verso il basso, con tassi ipotecari in calo su tutte le scadenze. Questa è una buona notizia per i proprietari di immobili: le ipoteche risultano più convenienti e la tendenza al ribasso potrebbe continuare se la BNS continuerà a operare tagli sui tassi.

Affitti: l'impatto sugli affitti rimane limitato. Il tasso ipotecario di riferimento, che influenza direttamente il livello degli affitti, non è ancora calato abbastanza per poter essere arrotondato all’1,5 percento.

Altre notizie dal mondo dell’economia

Discesa dell’inflazione sotto il 2 percento nell'Eurozona

Nel mese di settembre, l'inflazione nell'Eurozona è scesa ulteriormente, attestandosi all'1,8 percento, rispetto al 2,2 percento del mese precedente. Si tratta del livello più basso registrato negli ultimi tre anni, principalmente a causa del calo dei prezzi dell'energia. Questo valore posiziona l'inflazione al di sotto dell'obiettivo del 2 percento della BCE per la prima volta dal giugno 2021.

Miglioramento della situazione economica in Svizzera

Le prospettive per l'economia svizzera sono tornate a migliorare a settembre. Il barometro del Centro di ricerca congiunturale del Politecnico di Zurigo ha registrato un aumento di 0,5 punti, raggiungendo quota 105,5, ben al di sopra delle attese degli esperti. È incoraggiante notare come tutti i principali settori economici mostrino segnali di ripresa.

Spesa dei consumatori USA in fase di stagnazione

La spesa privata negli USA, pilastro portante dell'economia del Paese, è cresciuta solo marginalmente ad agosto (+0,2 percento), al di sotto delle aspettative degli analisti che prevedevano un +0,3 percento. Nel mese precedente, la crescita era stata dello 0,5 percento.