Les capitaux de votre caisse de pension sont-ils bien investis?

Grâce à des taux de couverture élevés et à des réserves de fluctuation de valeur largement reconstituées (graphique), bon nombre de caisses de pension ont aujourd’hui une marge de manœuvre financière accrue. Pour les conseils de fondation, cette situation constitue une bonne occasion de réexaminer l’adéquation de la stratégie de placement avec les spécificités de la caisse.

Les principaux points sont présentés ci-après. D’autres conseils sont publiés dans la fiche sur ce thème.

Vérifiez la capacité de risque

La capacité de risque de la caisse est déterminante pour la stratégie d’investissement. Elle peut être évaluée dans le cadre d’une étude ALM (Asset Liability Management), qui montre la marge de manœuvre disponible et comment la fortune devrait être répartie entre les différentes classes d’actifs.

Prudence avec les placements illiquides

Les placements dans l’immobilier, le private equity et les infrastructures occupent une place toujours plus grande dans les caisses de pension. Ils peuvent être judicieux lorsqu’une institution de prévoyance souhaite obtenir un rendement supplémentaire avec des actifs moins liquides. Mais ils ont souvent un coût. Ils sont aussi moins indiqués lorsque le degré de couverture et l’analyse ALM montrent que la caisse pourrait augmenter la part d’actions.

Préférez les fonds à gestion passive

Les caisses de pension peuvent investir dans des titres individuels ou dans des fonds. Les fonds sont plus simples à mettre en œuvre et plus diversifiés. On distingue les fonds indiciels et les fonds à gestion active. Les fonds indiciels répliquent un indice de marché, alors que les fonds à gestion active visent à surpasser celui-ci. Des études montrent toutefois que la plupart des fonds actifs n’atteignent pas l’objectif. Les fonds indiciels représentent donc souvent un meilleur choix pour les caisses.

Vérifiez vos directives de placement

Les directives de placement définissent le cadre de la stratégie, mais ne sont pas gravées dans le marbre. Les prescriptions légales (OPP 2) sont adaptées régulièrement. Depuis le 1^er octobre 2020, les investissements dans les infrastructures forment une catégorie de placement à part, plafonnée à 10%.

Les caisses de pension devraient réexaminer régulièrement leur stratégie. Si les conditions de marché ou la capacité de risque se modifient, la stratégie doit être revue pour rester conforme aux objectifs et aux engagements de la caisse.

Conseil: la définition d’une stratégie d’investissement comporte des pièges. Assurez-vous que la stratégie d’investissement et la mise en œuvre soient en adéquation. Vérifiez les coûts, la complexité et les avantages: un placement n’a sa place dans le dépôt que s’il apporte une réelle plus-value. Cela évite les risques inutiles sans péjorer le rendement. En cas de doutes, demandez conseil.

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