Banche e produttori di chip sostenuti da fattori strutturali

Dalla fine del 2021, l’MSCI All Country World Index (MSCI ACWI) ha più che raddoppiato il proprio valore e, soltanto quest’anno, ha già guadagnato circa il 15 percento. Tra i principali motori della crescita figurano i titoli finanziari, che rappresentano circa il 18 percento dell’indice, e le società attive nel settore dei semiconduttori, con una quota di circa il 15 percento. La buona notizia per chi investe è che, in entrambi i comparti, gli utili dovrebbero mantenersi elevati ancora per qualche tempo.

Per le grandi banche statunitensi, il livello più elevato dei tassi d’interesse costituisce un importante fattore di sostegno, poiché accresce i ricavi generati dalle tradizionali attività di credito e di raccolta. Inoltre, gli allentamenti dei requisiti patrimoniali annunciati a marzo saranno probabilmente attuati non prima del 2027. Ciò dovrebbe offrire agli istituti un margine di manovra supplementare per incrementare gli utili anche il prossimo anno.

Attualmente, tuttavia, l’attenzione di chi investe è rivolta soprattutto all’industria dei semiconduttori, che rappresenta ormai circa la metà dell’intero settore informatico. Particolarmente significativi sono stati i risultati preliminari di Samsung: il gruppo ha aumentato l’utile trimestrale di oltre il 1800 percento rispetto allo stesso periodo dell’anno precedente. Sebbene il risultato sia stato favorito da una base di confronto molto bassa, per il 2025 gli analisti prevedono comunque che il fatturato dei semiconduttori quadruplichi.

Anche aziende come TSMC, Broadcom e ASML registrano tassi di crescita a due cifre sia del fatturato sia degli utili. Questa evoluzione ricorda la rivoluzione dei personal computer degli anni Novanta. Come allora, la domanda è alimentata da un ciclo d’innovazione strutturale: processori e chip di memoria devono essere sostituiti a intervalli regolari, perché i nuovi software e le nuove applicazioni richiedono componenti hardware sempre più potenti.

Questa costante necessità di rinnovamento assicura una base di fatturato relativamente stabile. L’espansione dei centri di calcolo, la diffusione delle applicazioni basate sull’intelligenza artificiale e il perdurare del ciclo di sostituzione dell’hardware continuano a sostenere strutturalmente il settore.

Chi investe non dovrebbe tuttavia trascurare i rischi. Quello dei semiconduttori resta un settore ciclico e particolarmente sensibile ai rallentamenti congiunturali, soprattutto quando le aziende riducono la spesa informatica.

Dopo i forti rialzi degli ultimi anni, le quotazioni hanno recentemente subito una correzione di circa il 15 percento rispetto ai massimi raggiunti a giugno. Le azioni svizzere, considerate tendenzialmente difensive e caratterizzate al momento da una crescita nettamente più contenuta del fatturato e degli utili, possono contribuire ad attenuare le oscillazioni del portafoglio. 
 

Altre notizie dal mondo dell’economia

In aumento i prezzi immobiliari in Svizzera

Secondo la società di consulenza Wüest Partner, negli ultimi tre mesi i prezzi delle case unifamiliari sono aumentati dell’1,5 percento. Su base annua, il rincaro ha raggiunto addirittura il 4,3 percento. Un andamento analogo si osserva per gli appartamenti di proprietà, i cui prezzi sono saliti dell’1,0 percento negli ultimi tre mesi e del 4,3 percento rispetto all’anno precedente.

Si attenuano le pressioni sui prezzi in Germania

A giugno, la crescita dei prezzi alla produzione in Germania ha rallentato. Su base annua, i prezzi sono aumentati dell’1,8 percento, rispetto al 2,2 percento registrato a maggio. La causa principale è il calo del prezzo del petrolio, dovuto all’allentamento delle tensioni sul mercato delle materie prime. Rispetto al mese precedente, i prezzi alla produzione sono diminuiti dello 0,3 percento; particolarmente marcata è stata la flessione dei prezzi dell’energia, pari all’1,8 percento.

Trump annuncia dazi del 100 percento sui farmaci generici

Il presidente degli Stati Uniti Donald Trump ha annunciato l’introduzione, a partire da agosto 2028, di un dazio del 100 percento sui farmaci generici importati, destinato a salire al 200 percento l’anno successivo. La misura mira a riportare negli Stati Uniti la produzione farmaceutica. Non è ancora chiaro se e in quale misura saranno interessati i farmaci generici svizzeri. Alcune aziende producono già prevalentemente negli Stati Uniti.