Briefing des marchés de VZ du 5 décembre 2025

Situation du marché

• Actions: L’indice suisse SMI a progressé jeudi de 0,3% à 12'893 points. Le marché helvétique a été porté par des valeurs cycliques comme ABB (+2,3%) et Kühne+Nagel (+1,9%) ainsi que par des technologiques comme VAT (+1,1%) et Logitech (+1,3%). Les semi-conducteurs AMS Osram (+3,0%) et Inficon (+1,8%) ont également fortement gagné. En Europe, l’EuroStoxx 50 a poursuivi sa reprise (+0,4%), soutenu par les constructeurs automobiles, tandis que le FTSE 100 britannique a légèrement progressé de 0,2%. Aux États-Unis, la dynamique a manqué: le Nasdaq 100 a reculé de 0,1% et le S&P 500 a terminé en hausse de 0,1%.
• Devises: Le dollar a légèrement avancé à 80,33 francs. L’euro est resté quasi stable à 1,1650 dollar et a progressé à 93,50 centimes.
• Métaux précieux: L’or a gagné 0,4% à 4'226 dollars.
• Pétrole: Les prix du pétrole ont légèrement reculé, avec le Brent à 63,10 dollars (-0,2%) et le WTI à 59,50 dollars (-0,3%).
• Constructeurs automobiles européens en hausse: Mercedes-Benz (+4,8%), BMW (+4,8%) et Renault (+6,4%) ont fortement progressé, portés par des analystes plus optimistes et par la perspective de normes d’émissions plus souples promises par Trump. Moins de pression réglementaire et un possible assouplissement de l’interdiction des moteurs thermiques dans l’UE renforcent les perspectives du secteur.

Principaux nouveaux moteurs

• Un niveau record de charges fiscales et sociales menace la compétitivité de l’Allemagne: Selon l’Institut économique allemand (IW), cela menace non seulement de freiner la conjoncture, mais aussi d’entraîner de graves désavantages pour la compétitivité du pays dans la comparaison internationale.
• Le Japon face à une possible hausse des taux: Le rendement des obligations d’État japonaises à dix ans a atteint 1,94%, son plus haut niveau depuis 2007, alimentant les spéculations sur une hausse des taux par la Banque du Japon en décembre. Les analystes y voient un signal d’abandon progressif de la politique monétaire ultra-accommodante.

Prochains événements

• Allemagne: Commandes industrielles: À 08h00, publication par le ministère de l’Économie des commandes de novembre 2025.
• Suisse: Réserves de devises: À 11h00, publication par la BNS des réserves de novembre 2025.
• Zone Euro: Produit intérieur brut (PIB): À 11h00, Eurostat publie la troisième estimation du PIB du 3e trimestre 2025.
• USA: Dépenses de consommation: À 16h00, publication par le Department of Commerce des dépenses privées (PCE) d’octobre 2025.
• USA: Revenus et dépenses: À 16h00, publication par le Bureau of Economic Analysis des revenus et dépenses de septembre 2025.
• USA: Confiance des consommateurs: À 16h00, publication par l’Université du Michigan de l’indice de confiance.

Évaluation à 8h20

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