3. fév 2026
Description
Zurich (awp) - L'action R&S s'envolait mardi matin à la Bourse suisse, après un aperçu de sa solide performance en 2025. Les experts misent sur un marché de l'électrification intact en Europe avec un fort besoin en investissements.
Après avoir atteint 20,45 francs à l'ouverture, le titre du fabricant de transformateurs et fournisseur d'équipements électriques ralentissait quelque peu la cadence. Peu avant 10h20, la nominative n'en bondissait pas moins de 15,6% à 19,12 francs, dans un indice SPI en hausse de 0,26%.
Le chiffre d'affaires net a crû de 47%, ou de 49% hors effets de change, à 414,8 millions de francs, tandis que les entrées de commandes ont décollé de 56% à 476,8 millions en 2025. R&S n'a pas dévoilé de résultats détaillés, mais a indiqué tabler sur une marge opérationnelle brute (Ebitda) "légèrement supérieure" à 20%, après 23% en 2024.
La direction a confirmé ses objectifs à plus longue échéance d'une croissance organique des ventes entre 8% et 12%, après 8,6% l'année dernière. La marge Ebitda doit s'élever à 19-21%.
Pour Laura Bucher, analyste d'Octavian, "les fondamentaux du marché demeurent solides". Les opérateurs de réseaux - notamment Swiss Grid et BKW en Suisse, E.On en Allemagne et National Grid au Royaume-Uni - renforcent leurs projets d'investissements sur les cinq prochaines années. Le secteur devrait rester attrayant, grâce à l'extension et à la modernisation des réseaux électriques en Europe, a-t-elle ajouté.
Les capacités de production de R&S demeurent encore limitées cette année, mais en 2027 une nouvelle usine pourrait apporter 20 à 30 millions de francs de ventes supplémentaires, a estimé Mme Bucher.
L'expert de la Banque cantonale de Zurich, Florian Sager, anticipe quant à lui en 2026 une croissance des ventes de 8% et une marge Ebitda à 19%. Il pointe cependant du doigt plusieurs risques: le manque de main d'oeuvre qualifiée apte à installer les transformateurs et une offre trop abondante qui pèserait sur les marges.
al/vj
