26. fév 2026
Description
Zurich (awp) - Le réassureur Swiss Re devrait annoncer une hausse significative de son bénéfice net pour l'année écoulée, dépassant largement son propre objectif. Cela s'explique notamment par une année globalement peu sinistrée pour le secteur. Le résultat sera toutefois quelque peu terni par des ajustements dans le domaine de la réassurance vie et maladie (L&H Re).
Swiss Re publiera les résultats 2025 le vendredi 27 février. Au total, neuf analystes ont contribué au consensus AWP.
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2025 (en mio USD) cons. AWP 2024 recettes assurance 43'348 45'598 résultat net 4'689 3'238 fonds propres 24'814 21'892 (in %) ratio combiné P&C 80,1 89,9 ratio combiné CorSo 88,2 89,7 (in USD) dividende par action 7,59 7,35,
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Programme de réduction des coûts
Le dernier trimestre a été relativement calme en termes de sinistres majeurs. Les dégâts les plus importants ont sans doute été provoqués par l'ouragan Melissa, qui a frappé plusieurs îles des Caraïbes en octobre. Swiss Re a également annoncé des charges supplémentaires de plus de 250 millions de dollars dans le secteur réassurance vie et santé (L&H Re) pour l'ajustement de "portefeuilles sélectionnés dont la performance est inférieure à la moyenne", après des charges de plus de 400 millions au cours des neuf premiers mois. Concernant son programme de réduction des coûts, Swiss Re devrait être dans les temps avec des économies d'environ 100 millions de francs. Le réassureur souhaite réduire ses coûts d'exploitation d'environ 300 millions de dollars d'ici 2027.
Des objectifs largement atteints
Swiss Re s'est fixé pour objectif un bénéfice net de plus de 4,4 milliards de dollars en 2025. Le groupe devrait facilement atteindre cette cible, son bénéfice net s'élevant déjà à 4,0 milliards de dollars pour les neuf premiers mois de l'année écoulée. Grâce à cette année relativement peu sinistrée, il devrait également dépasser ses objectifs en matière de taux de sinistralité dans les branches réassurance dommages et responsabilité civile (P&C Re) et solutions pour les entreprises (Corporate Solutions). Dans le domaine L&H Re, le bénéfice devrait toutefois être nettement inférieur à l'objectif de 1,6 milliard en raison de l'ajustement du portefeuille. Les actionnaires peuvent néanmoins s'attendre à une augmentation significative des dividendes.
Des ouragans ne touchant pas l'Amérique
Pour le secteur de la réassurance, 2025 a été une année relativement peu sinistrée: selon le Swiss Re Institute, le montant des sinistres pour le secteur des assurances était inférieur à la moyenne décennale. Les incendies de forêt à Los Angeles au début de l'année ont clairement constitué le facteur le plus important dans les bilans des assureurs avec environ 40 milliards de dommages. Mais la situation a été relativement calme, notamment sur le front des ouragans. Plusieurs ouragans de catégorie 5, la plus grave, ont certes touché l'Atlantique Nord (le plus destructeur étant Melissa, qui a causé des dégâts se chiffrant en milliards en Jamaïque et dans d'autres pays des Caraïbes) mais, pour la première fois depuis 2015, aucun ouragan de cette catégorie n'a toutefois touché le continent américain.
Des objectifs jugés trop prudents
En décembre, le réassureur a annoncé un objectif de bénéfice de 4,5 milliards de dollars pour 2026. Dans le même temps, les responsables de Swiss Re ont annoncé des rachats d'actions à hauteur de 500 millions de dollars. Les investisseurs ont toutefois immédiatement critiqué ces objectifs, les jugeant trop peu ambitieux. Le directeur général Andreas Berger a récemment justifié ces objectifs prudents dans une interview en invoquant l'environnement volatil.
Une croissance des primes attendue à 3%
Les investisseurs s'intéressent au déroulement de la période de renouvellement des contrats en janvier dans le secteur P&C Re. Les analystes d'UBS, par exemple, tablent sur une croissance des primes de 3% après une hausse de 7% l'année précédente. L'accent est principalement mis sur les tendances des prix: depuis l'année dernière, le secteur connaît à nouveau une baisse significative des prix, après plusieurs années de hausse. Début février, le concurrent allemand Hannover Re a par exemple annoncé une baisse moyenne des prix ajustée au risque de 3,2%.
Le titre en recul
L'action Swiss Re a enregistré une baisse de 1,3% depuis le début de l'année. Elle affiche ainsi une performance nettement inférieure à celle du SMI (+5,5%). En 2025 déjà, le titre avait enregistré une performance inférieure à la moyenne.
