Prévisions SGS: nouvelle croissance attendue au premier semestre

Zurich (awp) - SGS a régulièrement développé ses activités et augmenté son chiffre d'affaires ces dernières années. Cette dynamique devrait se poursuivre au premier semestre, malgré les effets défavorables des taux de change et un contexte géopolitique toujours incertain. Les analystes anticipent également une amélioration de la rentabilité.

Le spécialiste de l'inspection et de la certification, désormais établi à Baar, dans le canton de Zoug, publiera ses résultats semestriels 2026 le vendredi 24 juillet. Au total, six analystes ont contribué au consensus établi par AWP.

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S1 2026
(en mio CHF)              cons. AWP  S1 2025  

chiffre d'affaires           3'633    3'422
croissance organique (%)       5,3      5,3
Ebit ajusté                    548      509
- marge (en %)                15,1     14,9

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Maintien de la croissance

Au cours des dernières années, SGS a enregistré une croissance organique de son chiffre d'affaires - c'est-à-dire hors effets de change et acquisitions - comprise entre 5 et 9%. En 2025, les ventes ont même atteint un niveau record à près de 7 milliards de francs.

Le groupe a poursuivi sur cette lancée au premier trimestre 2026, avec une croissance organique de 5,3%. Pour le premier semestre, les analystes tablent en moyenne sur une progression comprise entre 5,1 et 5,6%. Les effets de change devraient toutefois avoir pesé sur les résultats, tandis que les acquisitions, notamment celle du groupe américain d'inspection et de tests Applied Technical Services (ATS), devraient avoir eu un effet nettement positif.

Les effets du conflit au Moyen-Orient

Le conflit au Moyen-Orient semble jusqu'à présent avoir eu peu d'incidence sur les activités de SGS. La directrice générale Géraldine Picaud l'avait souligné fin avril, lors de la présentation des résultats du premier trimestre. "La région du Moyen-Orient ne représente qu'environ 3% de notre chiffre d'affaires total. En mars, les répercussions ont été limitées et, dans l'ensemble, nous faisons preuve d'une grande résilience", avait-elle alors déclaré.

Les analystes estiment toutefois que la poursuite du conflit pourrait avoir un impact un peu plus marqué sur les activités de SGS au cours de la seconde partie de l'année.

Les objectifs de SGS

En avril, SGS a confirmé ses objectifs pour 2026 et au-delà. Le groupe vise toujours une croissance organique comprise entre 5 et 7% sur l'ensemble de l'exercice. Il entend également porter sa marge opérationnelle ajustée au-delà de 16%, notamment grâce à des synergies supplémentaires estimées à 35 millions de francs. Pour le premier semestre, le consensus AWP table sur une marge de 15,1%.

Selon Géraldine Picaud, le groupe est également "en bonne voie" pour atteindre les objectifs fixés dans le cadre de sa stratégie "Strategy 27". Celle-ci prévoit, outre une croissance organique des recettes de 5 à 7%, un doublement des ventes en Amérique du Nord à 1,5 milliard de francs. De nouveaux objectifs pluriannuels seront présentés lors de la journée investisseurs prévue en novembre.

Autres acquisitions

La croissance devrait continuer à être soutenue par des acquisitions ciblées. SGS entend concentrer ses efforts sur l'Amérique du Nord et l'Europe. Entre janvier et fin avril, l'entreprise a réalisé neuf acquisitions. Deux autres ont suivi, avec Keystone Bioanalytical et CMIC, deux sociétés américaines spécialisées dans les tests bioanalytiques destinés à l'industrie pharmaceutique.

Un potentiel de progression pour l'action

Après avoir atteint un plancher début avril, l'action SGS s'est redressée. A environ 95 francs, elle affiche un gain d'environ 5% par rapport au début de 2026. La plupart des analystes estiment que le titre reste raisonnablement valorisé et qu'il dispose encore d'un potentiel de progression.

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